香港房地产市场养成了让空方失望的习惯，打破了万有引力定律最终必占上风的预测。

但现在，一股逆流——从中国经济放缓到即将到来的加息以及监管层抑制房价的新措施——已经使一些长期以来的怀疑论者重新相信房价调整即将来临。花旗集团上周宣布房产盛宴告一段落，预计下半年房价下滑7%，而交银国际洪灝预期的潜在降幅是花旗预期的两倍多。

“房地产股正在告诉你，调整即将到来，”洪灝说，他将股票下跌作为一项领先指标。“未来几个月如果房价下跌15%，我也不会感到惊讶。”

全球最难负担的房地产市场将会崩溃，这不是注定发生的事。在一个面积相当于两个停车位大小、售价超过万美元的单元，买家的激情已经将所有悲观预测一扫而光。但是，政府为解决高房价而付出的努力突然得到了一系列外部力量的帮助，包括美国总统特朗普为应对他称之为不公平的中国贸易行为所采取的措施。

对于KenYeung等花旗分析师而言，上半年13%的房价上涨增加了下半年价格调整的风险，而中国经济放缓可能成为触发因素。野村控股坚持其对今年价格持平的预测——意味着下半年出现下滑，而美银美林预计-年将出现10%至20%的调整。

之前，香港房地产看跌者一直预期落空。花旗分析师从年11月开始三次看跌，而实际上眼睁睁看着房价上涨了30%。许多分析师认为，加息短期内不会产生任何显著影响，特别是当实际利率因通货膨胀而持续为负值时，会激发买家的热情。处于历史低点的抵押贷款利率和政府无法迅速解决的供应短缺也可能缓解任何市场下滑趋势。

不过，这次还存在其他风险，包括贸易争端不断升级，这可能会扰乱全球经济并加剧中国经济放缓。

“我们最关心的是 的影响，”SavillsResearch＆Consultancy驻香港负责人SimonSmith说。“这将肆虐全球经济，尤其是中国，这对估值和股市指数有影响，最终将对香港的房地产市场产生影响。”

仲量联行的研究主管DenisMa称，空置税等政府降温措施只会放大房价跌势的规模。如果林郑月娥的提案获得立法会批准，那么空置超过六个月的未出售住宅单位将按应课差饷租值的%征收额外差饷，即大约相当于楼价的5%。

“这些措施到位后不会有任何软着陆，”DenisMa说。

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